随着加密货币市场不断发展，中心化交易所推出了鲨鱼鳍理财，为投资者提供了创新的选择。然而，对于其中复杂的结构以及风险收益关系，你真的能够了解吗？这里面确实存在着不少值得去探讨的地方。

什么是鲨鱼鳍理财

鲨鱼鳍理财因收益率曲线与鲨鱼鳍相似而得名。它可以在保本保收益的前提下，在标的价格区间内让投资者获得更高的收益。在众多理财中，它表现突出，对投资者具有一定的吸引力。这种理财在许多中心化交易所都可以见到，近期甚至成为一种流行的趋势，吸引了不少投资者去尝试。

鲨鱼鳍理财不是单一的一种产品。它是由固定收益理财以及鲨鱼鳍期权共同组成的。这种特殊的构成在一定程度上对它的风险和收益情况起到了决定作用。投资者需要认真地进行分辨。

用户资金流向

用户购买鲨鱼鳍理财时，资金会被分成两部分。例如用户买入 100,000U 的鲨鱼鳍理财，其中一部分资金用于固定收益投资，这部分是保底的。此部分通常占据大部分资金，通过对固定收益产品的投资来获得稳定收益，以覆盖其他成本并起到保底作用。

一部分资金用于构建期权组合，此乃形成鲨鱼鳍形状的重要部分。该部分所占比例相对较小，然而对最终收益曲线起着关键作用，是产生浮动盈利的可能出处。

交易所的选择

中心化交易所构建鲨鱼鳍理财方式有多种。自身的杠杆借贷业务是一个可考虑的方向。同时，在链上 DEFI 应用中寻找低风险收益策略也是个不错的选择。无论哪种方式，其目的都是获得较为不错的低风险收益，且这收益比国债高不少。

交易所若能找到低风险高收益的 DeFi 收益产品，这是非常关键的。因为这在整个鲨鱼鳍理财结构中具有重要意义，它会根本性地影响交易所是否能够盈利。

期权来源揭秘

在加密货币领域，要找到公开售卖鲨鱼鳍期权的渠道是比较困难的。因此，大部分交易所要么自行售卖鲨鱼鳍期权，要么借助现有的产品来构造类似的（Synthetic Options）。不过，这其中存在一些不确定性，希望有交易所的朋友能够给予指正。

就像前面的那些案例一样，交易所有可能通过普通的看涨期权来模拟出一种产品，这种产品的收益曲线近似于鲨鱼鳍期权的收益曲线。这一过程需要进行精准的操作，同时也需要具备相关的金融知识和经验。

收益模拟过程

以假设的 100,000U 投资作为例子。交易所或许会拿出 92.46U 去购置 0.23 个构造出来的模拟鲨鱼鳍期权。而剩余的资金则会用于固定收益投资。在这个过程当中，需要进行精确的计算，并且要尽力做到在满足投资者需求的同时，也能给自己创造出利润空间。

这只是一种模拟。因为无法确切知晓交易所背后的投资标的，所以其结果不能代表真实情况。然而，通过这样的模拟，我们大致能够看到各部分的构成以及运作方式。

收益与风险关系

交易所盈利的本质在于能否找到低风险且高收益的 DeFi 产品，以及能否低成本地构造鲨鱼鳍期权。倘若固定理财投资的收益率出现下降的情况，例如从 10%降低至 5%，交易所为了追求高收益而将 USDT 投入像 Terra 这样的地方，那么就会蕴含着巨大的风险。投资者也有可能受到这种风险操作的影响。

对于投资者，在看到可能的高收益时，也要看到背后的风险。

你是否对鲨鱼鳍理财里的风险和收益有了更明晰的认识？希望这篇文章能对你有所帮助，欢迎你点赞并分享本文，同时也欢迎你在评论区表达你的想法。